今天窝牛号就给我们广大朋友来聊聊股市为什么跌得这么厉害,以下关于的观点希望能帮助到您找到想要的财经。

最近股市持续下跌，我今年收益应该已经是负的了。从春节后最高点15%左右的收益跌到现在，这之间的市值回撤都够我整个家庭开支好几年了。21年也经历了这么一波，导致我在20年挣的钱几乎全亏回去了。22年的情形和前面相反，先是大亏了一波，后来两个月又全部涨回来了。

我现在对股价波动的看法核心仍是价值投资的市场先生那一套理论，就是市场是神经病，有时出价高，有时出价低。我根据自己对企业价值的粗略评估，确定好两把尺子，一把是低估的尺子，一把是高估的尺子。在这两者之间，随便你怎么跳，我都不管，但一旦触碰到这两者，我就开始自己的买入或卖出动作。我相信这些大的原则很多人都知道，下面我想说一下我对其中细节的一些自己的理解。

首先，市场绝大部分时候给我们的感觉都是在震荡，因上涨而高兴，因下跌而难过，大部分是没有任何意义的。在下图中我给出了腾讯这几个月来给大家普遍的感受，也有部分是我自己的感受。7~10月份的时候，前面慢慢跌，越跌越难过，最后雪球上一片悲观绝望的情绪。11~1月份，腾讯触底反弹，涨得越来越快，大家从欣喜变成了兴奋，我当时也觉得可能不久后就到500了吧。现在又跌了1个半月，不少人又后悔没在高点卖出，又再看到300以下了。

其实没有意思的，有人研究过，丢了一块钱的难受要比捡到一块钱的高兴，在程度上要强一倍都不止。也就是说即使股价从1涨到2，再跌到1，如果你很关心的话，你会很难过。而股价如果一直是1，你是不会有难过的感觉的，但有些人会很焦虑，这就是下一个要说的。

不同股票的周期是不一致的。我们看下图，蓝线和橙线是两只股票的股价波动。一个人先买入橙色股票，结果一直跌。他看到蓝色股票涨得好，而又“暂时”回调，赶紧卖出橙色股票，买入蓝色股票。而之后蓝线持续下跌，橙线持续上涨，他又做了一次卖出买入的动作。

仔细看，我们就知道其实两只股票在这段时间的涨幅是基本一样的，追逐趋势大部分时候都不容易，反而会亏损，就和上面的那个人一样。我不否认有人在趋势交易方面很厉害，但我们要扪心自问一下，我们是这样的选手吗？如果不是，耐心持有（死拿）也许是一种最简单的方法。

但关键是我们不知道股价的未来，死拿怎么能拿得住？看过平安、伊利、腾讯等等大白马的5年不涨，凭什么我们以为死拿现在手上的股票就能获利呢？

企业内在价值的评估，是每个人心中的锚。至于企业价值具体如何评估，这是一个见仁见智的问题。但如果我们做价值投资，心中就一定要有这个锚。这个锚具体来说就是三条线，合理估值、低估估值和高估估值。这些线的设立取决于我们对整个社会经济运行、产业趋势运行和企业前景的综合判断，以及自己承受风险的能力和对资本回报率的期望。

有人说，这些太复杂，搞不明白。的确是很难，所以我在以前文章里一直提要抓住主要矛盾，要抓事物的核心，然后以弱者思维，保留足够大的安全边际。如果实在不会，就买指数基金，买指数就是买国运，这是很简单的方法。相信国家经济能够发展，代表国家经济的这些龙头企业能够继续成长，就可以买指数。如果你什么都不相信，那么去投机，也是可以的，只要你认为自己能够稳定地获得一定的长期收益。

我们也可以不断地学习，先找容易分析的企业，找一些产业格局已经比较清晰的龙头企业，深入地研究。能弄懂一个也可以，慢慢来，不要急。弄懂一个企业，再到一个行业，慢慢地拓展自己的能力圈。

每个人的锚都不一样，要学会接受，不攀比。下面给出了两种不同的估值方式，a图中的人显然更看好这只股票，价格给的偏高。结果是a能下的仓位更重，获利更多。这种时候如果我是第二个人，那么我不会去嫉妒，拿到自己能赚到的钱就可以了。20年的时候我就是因为不满意自己的收获，结果后来又全部亏回去了。按自己的操作策略来，没什么好比的。

价值投资也有很多种，最极端保守的就是格林厄姆的方法，由施洛斯继承的净资产估值法。其后还有高股息的方法，还有巴菲特的方法。看懂公司，永远持有，其实就是把高估线给去掉了，这要特别懂公司才行。还有费雪的成长股投资方法，特别看重企业未来的价值。这些方法没有对错之分，可能和时代背景有关，但都是可以成功的基本面投资法。

你的锚是你自己的，你真正相信的。几乎每个人在最开始都是小白，什么都不懂，这很正常。但我们要不断地学习，总结自己和别人的经验，形成自己的投资理念和操作系统。依靠其他人是不行的，因为你根本不知道对方是在拉流量，还是真的自己在按说的策略买卖。而且即使他是真诚地输出自己的策略，你的生活背景也和他不一样，不能照抄。也许他的股票市值只占他所有身家的20%，而你是全部资产都在里面了。就如段永平一般，他买了几千万股腾旭，才不到他身家的1%，而你是ALL IN。

不是自己真正相信的东西，就特别难以坚持，尤其是在股市这种股价上蹿下跳的地方。要真的相信一个策略，我们就要真的懂市场的运行规律，这样才能拿得住，睡得着。

你相信的东西未必与真正的现实相符合，需要不断地反思。也看到过有不少人对某只个股有着极端的信仰，平安、万科、伊利、腾讯、茅台等等，现在又有神华、长江电力，甚至中国移动、中国联通这样的股票。有些时候大家是对的，有些时候大家又错了。平安、腾讯的腰斩，伊利等股票的五年不涨，使得不少人的信仰都破灭了。世界是变化的，不要盲目信仰某只股票、某个大V，要不断地跟踪、分析和反思，甚至包括策略本身都需要。巴菲特为什么从最初学习的格林厄姆的方法，变为85%格林厄姆方法 15%费雪的成长股方法，就是因为时代变了。未来随着世界经济增长的下滑，是否又重新回到格林厄姆的年代，这是我们需要一直警醒的。

股价下跌就反思，上涨就不用，这是我们常常会做的，当然这是不对的。一般说来，短期的股价波动没有任何意义，除非基本面突然变化。而长期的股价横盘或下跌，是我们要考虑的。要反思这是因为市场估值水平的整体下移，还是买在周期高点，还是基本面趋势走坏。A股市场的平均估值在这二十年来一直在下移，而美国这么多年的平均估值水平在15左右，或许不久后A股市场也会如此。所以我现在对企业的合理估值都放在20倍PE，理想买点在7折左右，这是我估值锚的重要参考。

反思不是乱反思，不要经常性的改变策略和估值的锚。有些人开始买入时，是看企业未来价值的增长。不久后发现高增长只是幻想，随着股价的下跌，于是又看重当前的价值，再之后又看股息。这是不好的，不要随意改变自己的策略，如果随便改，那和没有策略又有什么两样。我自己现在对换股都是很谨慎的，既然定好了策略，买入了就不随便卖出，除非到了卖点，或基本面变坏，或是有特别便宜的。到现在为止，我唯一换的就是腾讯220时，将久远银海、美的集团和洋河股份换了过去。

投资很不简单，我相信所有人都是摸着石头过河，只不过有些人经验丰富一些。这是因为投资是需要认识社会经济运行的规律，这种规律和自然规则不一样，它是随时间变化的，而且和投资标的息息相关的。当我们的认知符合经济的运行规律时，就可能获得收益。但这也只是一种可能，随着时间的变化，规律有可能发生改变，如果我们不随之改变的话，原有的收益就可能变为亏损。保守一些，坚守一些基本的原则，留有足够的安全边际，是在市场一直生存下去的重要因素。

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