今天窝牛号就给我们广大朋友来聊聊巴菲特给股东的信,以下观点希望能帮助到您。

答但凡做一件事情，身体有强烈的触动感时，一定是大脑认知提升的重要时刻。

第一次阅读“巴菲特2021年致股东公开信全文”时，没什么感觉；

第二次带着标记好的几个问题，再次阅读时，身体有了强烈的触动感；

第三次再阅读（就是此刻），要把这些感触整理出来，并写成下面的这篇文章。

我的认知，决定了我理解这篇文章的深度，内容或许会贻笑大方，或许会帮助一二三人，随缘吧。

即使一只动物，比如猴子，去投资，它也能赚到收益。

很多人不如一只猴子，就是因为太自恋了，觉得自己比猴子聪明。

猴子随便掷飞镖挑选的基金组合，本质上就是一个指数基金，市面上的沪深300指数，就是我们投资的最佳选择。

前提是，不受诱惑，不着急，内心平和，但很多人即使知道，就是做不到。

没办法，穷人之所以穷，就是因为不想慢慢变富，想一夜暴富。

巴菲特的 伯克希尔·哈撒韦公司，本质上就是一个股票型基金公司 。

在这家基金公司重仓的十大股票中，中国所有的公司中，比亚迪是唯一的一家。

看来比亚迪公司，是十分受巴菲特老爷子青睐的，或许中国未来的电动 汽车 产业，也是被老爷子极看好的。

不得不好奇，特斯拉作为全球电动 汽车 行业的扛把子，竟然不是巴老爷子的投资对象，甚至多年前，他俩还曾隔空骂架。

难道全球来看，巴老爷子对中国电动 汽车 产业的未来，是非常看好的。

“那不是一个钓鱼的好池塘”，因为那些公司并不是有持久竞争优势的公司。

鱼，就是产品经理的用户，是老板们的潜在消费顾客。

在有鱼的地方钓鱼，是一句废话，却也是一句真理。

很多时候，我们研发的产品目标群体根本就不是鱼，却每天还在钓鱼。

就像拍抖音短视频， 一定要搞清楚自己的用户画像 ，明确哪类用户可能喜欢自己的视频， 明确鱼塘究竟在哪里 。

比如，知识口播的短视频主，非要把抖币投在 游戏 用户那里。

就像企业做广告，用户的年龄段、性别、所在城市，都是有没有鱼的关键所在。

如果一家企业可以给你带来客观的收益，又不需要你去管理企业，更不需要你下基层，只需要愉快的、数钱就行，那为什么还要想法设法、费劲地去控股它呢。

就像我们国家引进了特斯拉，在上海寸土寸金的地方建厂。要知道几十年前，我们对待外资企业，可是要求至少51%控股的。

不需要占有股份，更不需要控股，还给地、给钱、给政策，图啥呢？

肯定是在下一步很大的棋，要的就是特斯拉的产业链国产化，特斯拉全车的零配件，如果全部可以自己满足，那电动 汽车 市场就像现在的手机行业一样，英雄企业辈出，拿下全球电动 汽车 市场的大份额，指日可待也。

其实巴老爷子“是否控股一家企业并不重要”这句话，也在告诉个人投资者一个道理：

是不是鹅厂的员工不重要，鹅厂的工亏铅资很高也无所谓，只要持有鹅厂公司的股票，它就会你带来收益，甚至带来的收益足够销枝好多余在鹅厂打工人的工资。

关键在于，有没有能力投资一家好公司。

巴菲特老爷子这句话，很扎心啊，生疼生疼的那种。

“努力工作不会导致死亡，为什么要冒险呢？”，换句能听懂的话来翻译，就是说， 靠工资并不能致富，为什么还要打工呢。 你细品。

巴老爷子也给出了，他认为正确的做法——投资。

“把资金配置到我们认为最合理的地方”，哪些地方呢？

投资自己，持续学习；

投资指数基金，学会理财，赚取人类搭脊发展共创的财富。

巴老爷子一开始就投资保险公司，就是因为保险公司虽然每天的钱进进出出，但是总金额就是不会少太多。

因为保险的现金流，给公司提供了非常可观的现金，虽然暂时不属于公司，但完全可以用它来投资等其他可能的业务。

世界上很多大的公司，最后也倒闭了，就是因为公司的现金流枯竭了。

换做我们 普通的个人，如果没有了持续的现金流，在用钱的时候却无钱可用的时候，就有可能贱卖自己的优良资产，从而更加破败，造成个人破产。

我很小的时候，一年的压岁钱攒下来，也有50元的巨资。

那时候我就不知道从哪知道了国债，想着要去买国债，但是当时的国债太难买了，没有一般的渠道关系，根本买不下。

我只好把50元钱存在了银行。这也是当时，甚至现在很大一部分人，能想到的唯一的“理财”渠道。

债券并不是好的投资标的，指的是美国，但是在中国债券也是好的投资标的，毕竟如果不出意外，中国的gdp是在今年年底有可能超过美国，成为世界第一的。

认知决定了赚钱的多少，为什么不考虑指数基金呢， 尽管世界上所有最赚钱的富人，都在分享这个方法，可是照做的人永远那么少。

知识如果不变成自己的，那是巴老爷子的，并不是自己的知识。

知识如何内化成自己的知识？

刻意应用，比如演讲、写作。写作是最好的知识应用方式之一，而且是最难的那种。

今天的文章，就是把报告内化成自己知识的一种方式。

《巴菲特2021年致股东公开信》， 并没有分析完，明天继续 ，谁让这份报告含金量太大了呢，一天消化不完的。

答巴菲特说，他希望公司能在运营利润和大型收购方面取得突破，但遗憾的是，伯克希尔·哈撒韦去年在这两方面都没有取得很好的成绩。

从公开信中可以看出，巴菲特依然秉持价值投资理念，高此蚂并十分看好股市表现。

“年复一年，股市都在波动。我和查理·芒格始终相信，随着时间的推移，我们将获得可观的资本收益。”巴菲特说。

巴菲特在股东信中披露，2020年，伯克希尔·哈撒韦斥资了约247亿美元回购了公司A类和B类普通股，2021年也进行了回扒唤购操作，未来很可能进一步减少其股份数量。

2020年，疫情肆虐美国，美股3月经历数次熔断，伯克希尔·哈撒韦公司去年一季度也曾亏损近497亿美元。

“我们坚定不移一点：永远不要做空美国。”巴菲特在公开信中表示。他在去年的股东大会上说：千万不要白白浪费一次严重的危机。

详细信息

具体持仓方面，伯克希尔·哈撒韦财报数据显示，截至2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦前十大持仓分别为苹果（市值1204亿美元）、美国银行（市值313亿美元）、可口可乐（市值219亿美元）、美国运通（市值183亿美元）、Verizon通信（市值86亿美元）、穆迪（市值71.6亿美元）、美国合众银行（市值69亿美元）、比亚迪（市值58.97亿美元）、雪佛龙（市值40.96亿美元）、Charter通信（市值34.5亿美元）。

值得注意的是，比亚迪为巴菲特的第八大重仓股。2008年9月，伯克希尔哈撒韦以约2.3亿美元的价格认购2.25亿股比亚迪公司H股，此后从未减仓过。在12年内他在比亚迪上的持仓市值增长近25倍。

当前，巴菲特手中的现金还在增加。戚埋

致股东信数据显示，伯克希尔哈撒韦2020年底的现金储备约为1380亿美元，较去年的约1300亿美元增加逾80亿美元。

去年他曾表示，仍在持续寻求买进新企业的机会，只是符合要求的大型收购机会很少。

巴菲特用一生的时间践行价值投资，也让价值投资理念风靡世界。

近期，巴菲特的好搭档查理·芒格针对此前游戏驿站的短暂逼空狂潮发表评论称，当投资者像在赛马场上一样赌博时，不敢想象会发生什么，这种鼓励投资者赌博的文化真的很愚蠢。

答提起股神巴菲特想必是无人不知，无人不晓。经常玩股的人也都尊称他为。他每年都要在伯克希尔哈撒韦的公司年报中给股东写一封信，总结在过去一年中的成败得失。从挑选经理、选择投资目标、评估公司，到有效地使用金融信息，这些信涵盖面甚广。那么我们来看看2021年巴菲特又说了些什么？

首先先来了解一下股市是什么？股市其实反应的是人性，如果100万放在悬崖上，或者你会思考一下，因为你看到风险，但是如果你看不到悬崖呢？正如你站在6000点的时候，根本不会想到悬崖的风险!因为金钱足以让人冲昏头脑。股市是个怪圈，只有不贪财的人才能赢，而往往投身进去的都是贪婪之人。股市可以让一个人一夜暴富，也可以让一个瞬间失去所有，变幻莫测，非常神奇。

在2020年，财务状况表现的不尽如人意，标普500指数的回报率达到18.4%。同期，伯克希尔哈撒的股票全年回报率仅为2.4%，可以说是非常少了。对此，巴菲特在股东信中也透露了几分遗憾之情。 他在致股东信中披露，2020年按GAAP（美国通用会计准则）新规计的净利润为425亿美元，相比之下，2019年的净利润为814亿美元。去年净利润的主要组成为：219亿美元的运营利润，较2019减兄汪少21亿美元态尘裂；49亿美元的资本利得，来自出售可投资证券，较2019年增加12亿美元；267亿美元来自投资组合未实现的净资本收益，较2019年减少270亿美元；110亿美元损失，来自子公司和附属公司的价值减计。

巴菲特称，他希望公司能在运营利润和大型收购方面取得突破，但遗憾的是，伯克希尔·哈撒韦去年在这两方面都没有取得很好的成绩。数据显示，2020年伯克希尔·哈撒韦实现了219亿美元的运营利润，同比2019年的240亿美元下降约9%。另外，在美股大幅下挫之际，巴菲特也没有物色到他想要的“大象”。从公开信中可以看出，巴菲特依然秉持价值投资理念，并十分看好股市表现帆闭。

随着时间的推移，我们将获得可观的资本收益。这也是股神巴菲特说的，大家好好感悟下吧。

答巴菲特有一个优良传统，他非常乐意和股东们进行充分直接的沟通。因此，从1957开始，每年一度的股东信，几乎浓缩了他对投资最重要的思考。通过读巴菲特的股东信，可以让你明白两件事：一是，什么才是好的投资，也就是标准；二是，怎样才能把投资做好，也就是方法。

股东信的原文很长，且为英文版。为方便阅读，了解和掌握信中的精华内容。小达计划给大家推送系列相关文章，以发布时间排序，每篇都有简短的导读，希望对大家有所帮助。

以下是系列文章第一篇，关于2003年的股东信：

我们印象中的投资人通常极其理性，追求量化。但投资大师巴菲特却常说，只投资他喜欢的人。

这种说法放在现代商业社会，听起来似乎有点任性而且过于人情化。但事实上，和喜欢的人一起共事，这正是巴菲特摸索出来的一条成功捷径。

为什么这么说呢？在这封2003年股东信里，巴菲特用一个球童的故事解释了这个道理。球童艾迪很清楚地知道他如何拎球棒并不重要，重要的是他要为最当红的明星拎球棒。正因为想明白了这一点，艾迪用四天的时间就能挣到别的球童一年的收入。

2003年的股东信中，巴菲特回顾过去的一年。尽管外界环境低迷，但对伯克希尔来说却是丰收的一年。伯克希尔又收购了几家新公辩纤司，这些公司不仅在各自领域是数一数二的领头羊，而且也都拥有优秀的管理者。

巴菲特说，这两点正是他决定买入的关键点。你不难看出，巴菲特投资逻辑其实和球童艾迪的职业选择一样，都是要找到最强者。

在几十年的投资生涯中，巴菲特始终看重对人的选择。只和最优秀的人一起合作，这也是巴菲特的硬性投资标准。这里补充一下，巴菲特的硬性投资标准一共有四条，分别是：1）我们懂的生意；2）具有良好的经历灶者济前景；3）由德才兼备的人士经营；4）非常吸引人的价格。

你可以发现，巴菲特特别强调管理者的品德和才能。这个道理很简单，因为他每做一笔投资，都预期要和这个公司的管理者在一起相处长达几十年。所以选择一个合作伙伴，必须要像选择结婚对象那样谨慎。

在多年前的一封股东信里，巴菲特就曾写到，“我们将遵循这种只与我们喜欢并崇敬的人合作的准则，这个处事准则不仅可以最大程度增加我们获得成功的机会，还可以让我们享受愉快的时光。

如果仅仅为了多赚一点钱，而成天和那些让你反胃的家伙在一起，这就和为了钱结婚一样。这在任何情况下都是一个坏主意。如果你本来就很有钱还要这样做，那你一定是疯了。” 我特别理解巴菲特的原则，这就是投资选择上的“品味”。

以下是2003年巴菲特股东信节选，我们一起来听听球童艾迪的故事：

<2003年股东信节选肢薯>

伯克希尔旗下一直有一大群杰出的经理人为我们打拼着，且其中绝大部分都已经可以不必再为这份薪水工作，但他们依然坚守岗位，38年来还没有任何一位经理人离开伯克希尔跳槽到他处上班。

包含查理在内，目前我们共有6位经理人的年龄超过75岁，预期4年后还会再增加2名，那就是鲍勃·肖跟我本人，我们现年都是72岁。

我们的观念是，“实在是很难教新狗老把戏!”伯克希尔的所有经理人都是各自行业的佼佼者，并把公司当做是自己的事业一样在经营，至于我的任务其实相当简单，那就是站在旁边默默鼓励，尽量不要碍着他们，并好好地运用他们所赚来的大笔资金。

在管理模式上，我个人的偶像是一个叫艾迪·贝内特的球童。1919年，年仅19岁的艾迪在芝加哥白袜队开始了他的职业生涯。同年，白袜队就打进了世界联赛。次年，艾迪跳槽到布鲁克林道奇队。

结果，布鲁克林道奇队赢得了联赛冠军。之后不久，我们这位英雄人物发觉苗头不对，在1921年转到了洋基队。洋基队不久就赢得了队史上第一座冠军。基于对未来的敏锐洞见，艾迪终于安顿下来。

在接下来的七年里，洋基队赢得五次美国联赛冠军。那么，这和管理有什么关系呢？

答案非常简单。你要成为一个赢家，就必须和赢家一起奋斗。举例来说，1927年，洋基队打进世界联赛决赛，当年的棒球界传奇球星贝比鲁斯和卢·格里克也在列。因此，艾迪获得了700美元的奖金。

要知道，艾迪只干了四天的活儿就拿到的这笔收入，这相当于其他球童干一整年的收入。

艾迪心知肚明：他怎么拎球棒压根不重要，重要的是他能在球场上为当红球星工作。

这就是我从艾迪身上学到的。在伯克希尔，我就经常给美国商业界里最重量级的击球手拎球棒。

【完】

答2021年5月1日，全球知名投资巴菲特在其所掌管的伯克希尔哈撒韦公司的股东会上发表了致股东信。信中提到了许多重要观点。

以下是其拍亮源中的十大看点：

1. 投资不是赌博，而是买入一家企业，并预期在未来获得长期的收益。

2. 只有当价格显著低估袭态时，才会考虑将资金投入股票市场。

3. 过去50年来，伯克希尔哈撒韦的年化收益率为20％，而标准普尔500指数的年化收益率仅为10％左右。

4. 短期内的市场波动不应影响长期投资决策，而应该键基冷静看待。

5. 股息是长期股东的朋友，有时股息可以在多年后成为企业价值的最大部分。

6. 学会自己分析企业，而不要完全听从分析师的。

7. 对于伯克希尔哈撒韦而言，房地产投资一直是难以进入的市场，因为该公司认为难以获得足够大的收益率。

8. 通胀是真正的财富杀手，大修筑以及股票价格上涨对抗通胀的能力有限。

9. 好企业的价值会随时间而增加，而劣质企业的价值则会随时间而下降。

10. 解决全球不平等趋势需要政府和企业界共同努力。”

我们通过阅读，知道的越多，能解决的问题就会越多，对待世界的看法也随之改变。所以通过本文，窝牛号相信大家的知识有所增进，明白了巴菲特给股东的信。

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