凭借与苹果公司达成世纪和解、5G网络商用风口到来等诸多利好，芯片巨头高通公司发布了一个亮眼的财报。今天凌晨，高通正式发布了2019财年第三季度财报，营收与净利润均取得双丰收。

财报显示，截止今年6月30日，高通第三财季营收为96亿美元，相较去年同期的56亿美元增长了73%；净利润为为21亿美元，比去年同期的12亿美元增长了79%。这一数据高于华尔街预期，据悉，分析师此前预计高通营收为50.8亿美元。

预计营收50.8亿美元，实际营收为96亿美元。不言而喻，高通的财报数据应该是超额完成了。但令人意外的是，在高通这份亮眼财报发布之后，资本市场不尽不为所动，还不看好高通，导致高通估价两度出现下跌：一次是在常规交易中下跌1.65美元，跌幅为2.21%，报收于73.16美元；另一次是在盘后交易中，高通股价再度下跌了5%。

为什么高通在发布营收、净利润双双强势增长的财报后，其股价却不涨反跌？就目前来看，我以为是因为这几个原因。

首当其冲是高通的业绩展望不及预期。在结束财报数据公布之后，高通按照惯例公布了其下一财季的预期。高通预计2019财年第四财季营收将介于43亿美元到51亿美元之间，与去年同期的58亿美元相比下滑约12%到26%；MSM芯片的出货量则在1.4~1.6亿片之间。

对此，高通CEO史蒂夫·莫伦科夫表示，由于华为在中国手机市场的突飞猛进，使中国的不少高通客户开始重点发展5G，并取消了许多4G机型订单，进而影响了高通公司的业绩展望。从这么一句轻描淡写的言语中，我们却可以发现一些重磅消息。例如华为自研的海思麒麟Soc不仅影响了高通的处理器业务，还开始影响了高通核心的基带业务。

根据Canalys最新发布的第二季度中国智能手机销售报告显示，华为手机已经呈现"一家独大"之势，今年Q2在国内销量达到3730万台，同比增长31%，市场份额首次突破38%。

更致命的是，原本对高通利好的5G网络商用，在这个全球最大的智能手机市场却出现了变数，中国在5G网建设初期就确认了以SA组网为主的策略。而截止目前，高通支持SA、NSA双组网的Soc需要在2020年方能上市，但华为的巴龙5000基带不仅完成对双组网的支持，还开始配合麒麟980处理器上市销售。

其次，就是在华尔街方面看来，高通的96亿美元营收或许有"注水"之嫌。今年4月份，苹果高通宣布和解，并且达成新的一轮战略合作。据悉，苹果为了获得高通的专利授权，向高通支付了至少45亿美元的授权费，而这笔费用被高通纳入了本次财报的营收之中。也就是说，高通在本季度的"实际销售额"应该是48.9亿美元（扣除45亿美元和解费），这一数字也就低于了分析师预期的50.9亿美元。

除了营收与业绩展望不及预期，与高通破镜重圆的大客户苹果的不确定性，让高通的未来令人看衰。就在本月，传闻已久的英特尔移动基带部门出售终于被敲定，最终买家就是刚刚与其结束合作的苹果公司。而苹果CEO库克对于公司花费10亿美元收购英特尔移动基带业务也给出回应，是为了掌握核心技术。显而易见，苹果此举基本是就是在无声表示，其自研基带芯片势在必得。

事实上，为了促进自家芯片销量高通今年采用"机海战术"，推出了系列令人眼花缭乱的微调整处理器。但是从本次的财报来看，其MSM芯片出货量依然同比下降了22%，为1.56亿部。不知道机海战术的失利能否让高通知晓，利用行业地位通过"挤牙膏"躺着赚钱时代已然结束。若高通再藏着掖着，未来或许会有更多"苹果"接连出现。

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