传了多年的斗鱼、虎牙合并的传闻现在真的要成为现实了。

8月10日晚，斗鱼盘前发布公告称，公司董事会已收到腾讯公司于8月10日发出的不具约束力的初步建议书，建议斗鱼与虎牙公司以换股的方式进行合并。与此同时，欢聚集团（虎牙母公司）宣布，已与腾讯公司的全资附属公司Linen Investment Limited签署最终的股份转让协议，协议显示，欢聚集团将向腾讯转让3千万股虎牙公司B类普通股，交易规模为8.1亿美元现金。

就在今天上午，虎牙CEO董荣杰还以内部公开信的形式回应了虎牙和斗鱼的合并事宜。在公开信中，董荣杰表示，昨天公司董事会收到了腾讯有关虎牙和斗鱼合并的初步非约束性建议书。根据此提议，虎牙将考虑增发股份，并以虎牙股份来购买斗鱼所有股份。

也就是说，在这场强强联合的合并事件里，行业一哥虎牙将会从名义上实现对行业第二斗鱼的兼并。根据Mob研究院发布的《2020中国直播行业风云洞察》显示，截止到2020年3月，中国游戏直播平台活跃用户规模TOP榜单中，虎牙直播以3167.6万的用户量、45.9%的市场占有率位居第一；斗鱼则以2520万人的用户量，36.5%的占有率排名第二。

至于为何两家游戏直播巨头背后的力量腾讯会选择在这个阶段推动他们的合并事宜，对此我们认为腾讯主要是出于2个方面的思考。

正如前面所言，虎牙与斗鱼两家的市场占有率合起来已经超越了80%，在游戏直播市场已经是没有一合之敌；而在今年7月份，排名第三的触手直播也关停了直播业务开始整体转型为经纪公会（可参见我们此前的相关报道）。再加之之前战旗直播转型、熊猫直播关闭，如今的游戏直播市场基本上形成了虎牙、斗鱼、企鹅三家并立的局面。而这三家头部，背后都是同一个资本——腾讯。

除了直播市场行业的高度集中之外，游戏直播市场的发展也逐渐放缓，开始日趋饱和。以虎牙和斗鱼两家已经完成上市的公司为例，斗鱼今天发布最新的二季度财报，财报显示斗鱼Q2总营收为25.08亿元，同比增长33.9%；而虎牙此前发布的一季度财报显示，Q1总收入为24.12亿元，同比增长47.8%。

虽然二者都交出了不错的财报数据，但是两家公司也都面临着相同的问题，即收入来源单一，主要依托直播业务收入。而根据艾瑞咨询发布的《2020年中国游戏直播行业研究报告》显示，游戏直播用户的增速正逐渐下滑，从2018年的18.2%或将降至2021年的7.2%。

对此，艾瑞咨询分析师也作出解释，自2019年以来没有新的独立游戏直播平台成立，说明游戏直播行业已逐渐趋于饱和。也就是说，在市场蛋糕增量放缓、竞争日益同质化的背景下，虎牙、斗鱼以及企鹅电竞三家“内耗”的情况将会进一步加剧。

这对于三家背后的腾讯而言，既然大局已定，那么一些斗鱼、虎牙继续竞争的意义也就不大了，所以合并也就是一个自然而然的发展结果。按照虎牙与斗鱼现在的市值，一旦二者合并，游戏直播行业将出现一个总市值达到100亿美元的超级巨头。

一个超级寡头的出现对于行业和消费市场都会有着极其深远的影响，在B端，虎牙与斗鱼合并后，腾讯的控制权得到进一步加强，这也意味着腾讯未来对于其的资源倾斜也会提升。据彭博社援引知情人士报道称，斗鱼虎牙合并后将保持各自的平台和品牌，同时与腾讯旗下电竞平台 “企鹅电竞”进行更密切的合作。

对于C端的普通用户，虎牙与斗鱼的直播也是一个未知的变数。在二者合并之前，斗鱼和虎牙曾试水了付费观看内容，比如斗鱼曾在英雄联盟S9赛事期间推出付费观看，虎牙也在20年英雄联盟LPL赛事推出了第一视角付费观看内容……

所以可预见的是，虎牙与斗鱼在合并之后，两个平台的资源可能会进行整合，平台观看内容质量与数量也将得到提升，再加之格局已定的行业现状，未来游戏直播或许也会向现在的“优爱腾”视频平台一样，进入内容付费的时代。

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