苏泊尔正在面临新的危机？

近期披露的年报显示，苏泊尔2021年实现营收215.85亿元，首次突破200亿大关，同比增长16.07%;净利润19.44亿，增幅5.29%;在原材料涨价压力下，销售毛利率下滑3.42个百分点至23%，创下上市以来新低。

分业务来看。苏泊尔的核心业务，主要涉足明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器等领域，可以大致划为炊具和电器两大类。其中，炊具业务全年实现收入67.02亿元，同比增长21.72%；电器业务实现收入146.41亿元，同比增长13.37%。

对于经营业绩的由降转增，苏泊尔给出了两个方面的解释：一是内销线上渠道转型战略成功落地，线上产品销售结构优化;二是外销SEB订单转移快速增长。

所谓的SEB订单转移快速增长，是指苏泊尔的实际控制者法国SEB集团，在全球供应链受疫情影响尚未全面恢复的状况下，将自己的订单持续转移至苏泊尔，成为苏泊尔的第一大客户。

财报中还公布了2021年利润分配方案——公司预计向全体股东每10股派19.3元。以去年年末约8.09亿的总股本计算，苏泊尔将合计分红约15.6亿元，这笔分红方案占据了苏泊尔当年净利润的80.25%。

与此大手笔的分红方案想对比的是苏泊尔连年降低的研发投入，2020年苏泊尔的研发费用率为2.38%，不仅低于小熊电器的2.88%和美的的3.56%，更显著低于3.02%的行业平均水平。2021年的研发费用更是原地踏步在4.5亿，仅比上年增加了区区838万元。

苏泊尔花在营销上的费用高达13.61亿元，同比大增33.56%，远高于营业收入、净利润同比增速。过去五年，苏泊尔的年均研发费用在4亿左右，远低于其在销售上所花的钱。

忽视创新研发、产品竞争乏力，苏泊尔或许在未来的挑战还会更多。

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